第598章 ABX指数（1/2）

2006年1月10日，纽约，高盛总部。

保尔森坐在办公室里，面前摆着一份今天早上由固定收益部转交上来的内部备忘录。

他原本只打算粗略翻一遍，但刚看完第一页，整个人就坐直了。

备忘录的署名是高盛全球结构化产品交易部高级副总裁乔纳森·埃格尔斯顿，一个在抵押贷款衍生品领域摸爬滚打了十二年的老交易员。

备忘录的标题是《关于建立次级抵押贷款信用指数市场的建议》。

保尔森翻到第二页，看到了一段被埃格尔斯顿用粗体字标出的核心提议：“我们可以联合市场上最大的几家做市商，共同推出一个标准化的信用指数——暂定名为ABX指数，用以追踪一篮子次级住房抵押贷款支持证券的信用表现。

该指数将以二十只最具代表性的次级MBS为标的，按信用评级分层，分别编制AAA、AA、A、BBB和BBB-五个子指数。每个子指数对应一组可交易的信用违约互换合约。

投资者可以通过买入或卖出ABX指数对应的CDS，对次级抵押贷款市场的整体信用风险进行对冲或投机。”

保尔森死死盯着这段话，作为在华尔街混了二十多年的老油条，他几乎瞬间就理解了ABX指数对整个市场意味着什么。

这些年来，华尔街所有银行都握有大量难以脱手的CDO夹层和次级MBS。这些资产无法直接在市场上找到买家，流动性差得要命。但如果有了ABX指数，情况就完全不同了。通过指数对应的CDS，市场第一次有了一个可以自由交易次级贷款信用风险的标准化工具。

换句话，不需要卖掉底层的CDO，直接买卖ABX就行。牛市里，你可以继续持有CDO吃利差，同时通过做空ABX来对冲风险；熊市里，你可以直接做空ABX获利，甚至做空到把整个市场打穿。

保尔森一个人坐在转椅上，反复把玩着那份备忘录，手指在下巴上摩挲了很久。

他知道这个东西一旦推出来，整个房贷衍生品市场的游戏规则都会被改写。

他犹豫了大概半分钟，拿起桌上的电话，拨了陈啸的号码。

电话响了两声，那头传来陈啸的声音：“亨利，有事？”

保尔森没有废话：“陈，我今天收到一份有意思的东西。晚上能出来聊聊吗？还是老地方，等会我会约一下所有人。”

“好。”陈啸只是简单应了一声，便挂了电话。

当晚九点，皮埃尔酒店的那间暗门包厢里，华尔街几大巨头再次聚齐。

包厢里，所有人的目光都在保尔森身上。

“亨利，这么晚把大家叫来，是不是出什么事了？”富尔德最先开口，嘴里照例咬着那根粗大的雪茄。

保尔森从公文包里抽出几份准备好的文件，递给在场众人。

“你们先看一下。这是我们固定收益部一个交易员提出来的东西。ABX指数。”保尔森。

众人接过文件，开始低头翻看。

陈啸也接过一份，目光慢慢扫过文件里的每一个字。ABX指数。一个追踪次级抵押贷款支持证券信用表现的指数化工具。ABX.HE。分五个层级，AAA、AA、A、BBB、BBB-。每个层级对应可交易的信用违约互换。

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