第588章 火上浇油（2/2）

“高一百五十左右。”

陈啸点了点头：“那如果有一种新的产品，评级是AAA，但收益率比同期国债高出一百二十个基点呢？你觉得有没有人买？”

富尔德整个人都坐直了。保尔森端酒杯的手也停住了。桑迪·威尔眯起眼睛，连阴影里的皱纹都绷紧了。

陈啸没有急着解释，而是慢条斯理道：“你们手里现在有很多CDO。其中有一些夹层——就是评级在AA到BBB之间的那些部分。这些产品单卖的时候，收益率不错，但评级不够高，养老金和共同基金买不了。所以它们一直压在你们手里，对不对？”

约翰·马克点了下头。这是行业内所有人都知道的痛处。CDO的夹层是销售团队最头疼的部分。优先级AAA的部分抢着要，夹层以下的部分往往只能低价处理，或者干脆自己留着。

“那我们就把这些卖不掉的夹层，重新打包，做成一个新的CDO。”陈啸。

包厢里所有人的呼吸都停了一拍。

“然后呢？”富尔德追问。

“然后，让评级机构给这个新产品的优先级部分评级AAA。”陈啸端起酒杯，轻轻晃了一下，“这叫做CDO的平方。拿二级资产做出了一级资产的价格。你市场饱和了？这个世界上从来就没有饱和的市场，只有还没做出来的产品。”

富尔德的呼吸明显粗重了起来。他的手指在膝盖上一下一下地敲着，脑子里已经开始计算起这笔账来。

“陈，你这是在把风险再放大一层。”桑迪·威尔忽然开口道，“CDO本来就已经是层层打包出来的东西，你现在要拿CDO的夹层再去做CDO。万一底层资产出问题，这个链条上所有的产品会一起崩。”

“所以我才，要走的人可以现在走。”陈啸看着桑迪，语气平淡，“桑迪，你愿意做，那就继续做。你不愿意做，花旗手里的份额自然有别人来接。这个市场从来不缺玩家。”

包厢里再次陷入沉默。

陈啸继续：“而且我们也不用担心评级机构的问题。上次的提价已经让他们很明白这件事该怎么做。新的CDO平方出来，只要模型参数到位，AAA会发得很快。投资人也不会管底层资产到底是什么——他们看的就是评级和收益率。有了这两样，这个产品根本不愁卖。”

富尔德突然一拍沙发扶手：“对！就这么干！市场饱和了，我们他妈的就造一个更大的市场出来！”

保尔森没有激动。他慢慢把眼镜架回鼻梁上，抬头看向陈啸道：“陈，我只有一个问题。CDO平方的发售，需要承担的仓储风险怎么算？这些夹层本来就卖不掉，如果重新打包之后还是卖不动，损失只会更大。”

“那就是你们高盛自己的事了。”陈啸把最后一点波本喝尽，把杯子轻轻放在茶几上，“我只负责给大家指一条路。走不走，怎么走，看你们自己。”

他完，站起身整了整西装，朝众人微微点头：“各位，我还有点事，就先走一步了！”

陈啸转身朝门口走去。包厢的门在他身后合上，发出一声极轻的闷响。

包厢里剩下来的几个人互相对视了一眼。富尔德已经站起来，走到桌边给自己续了半杯威士忌。他的脸上重新浮现出那种赌徒式的兴奋。

珀塞尔和约翰·马克低声交谈着什么。桑迪·威尔依旧坐在阴影里，慢慢抽着雪茄。

保尔森靠在椅背上，望着天花板上的水晶吊灯。他知道CDO平方这种东西一旦做出来，评级机构的口子就会被撕得更大。高盛如果跟进，其中风险可想而知；但是如果拒绝，他们的市场份额就会被雷曼和摩根士丹利抢走。

他摸到口袋里的手机，握了一会儿，又松开。

这场游戏已经走到这里，所有人都不可能再独善其身了。

华尔街没有敌人，也没有朋友，只有永远算不完的账。

谁生谁死，全靠个人选择。