Chapter 24（1/2）

Chapter 24

消費行業的酒會在國貿三期八十層辦。每年這個酒會都是圈子裏默認的風向标——FA、投資人、創業者在同一個廳裏碰杯，單聽鄰桌的聊天就能拼出半張行業版圖。今年消費賽道尤其熱鬧，新品牌像雨後春筍，誰也不知道哪一根能長成竹子，哪一根會在下一輪融不到錢時無聲枯萎。

祝青雲是跟着徐悅來的。到場之前，徐悅在電梯裏說了一句：今天人雜，多聽少說，該遞名片的時候別猶豫。她點頭。

她端着氣泡水站在靠窗的位置，聽旁邊兩個FA聊一個烘焙品牌的融資進度——估值比上輪翻了一倍，正在接觸三家機構。祝青雲邊聽邊在腦子裏做信息篩選，把有用的對話存進去，準備回去查那家公司的現金流和毛利結構。

徐悅在遠處和一桌人說話，偶爾朝她的方向看一眼。那桌坐着幾個生面孔，其中一個人說話時手勢很急，像在解釋什麽。徐悅聽了兩三分鐘，點了一下頭，沒有立刻接話，過了一會兒才開口。聲音壓得很低，聽不清內容，但能感覺到那桌的氣氛在她開口之後松了一下。

活動進行到一半，徐悅走過來拿酒。

剛才那個是我們之前投過的一個項目，她說，他們在談并購，買方壓價壓得很低，心裏沒底，來找我聊。她端起酒杯，像在說一件很平常的事，創業公司到退出階段，創始人的心态比估值難判斷得多。慢慢你就知道了。

沒等祝青雲回應，她就端着酒杯走回了那桌。祝青雲看着她的背影，想起之前徐悅提過——她投過一個消費品項目，後來創始人被大集團看中，正在談收購。那天徐悅在辦公室接電話，說估值的事你來談，這個環節我不能替你做決定。那是好幾個月之前的事了。她不知道徐悅和那個創始人之間發生過什麽，但剛才那桌坐着的人，應該就是那個人。祝青雲沒有走過去，繼續站在窗邊，但記住了那句慢慢你就知道了。

然後她注意到，一個穿墨綠色連衣裙的女人正穿過人群朝她走來。

她走路的姿态，讓祝青雲想起高中時班上那種從來不參加大掃除、但每次評優都拿第一的女孩。不是故意不參與，是所有人默認她不需要做那些事，她也從沒覺得需要解釋。那種從小被沒問題喂養大的篤定，祝青雲認得出來——因為她自己從來沒有過。那個人在她面前停住了。

Hi，你是祝青雲吧？

祝青雲看着她。對方約莫二十七八歲，墨綠色連衣裙剪裁利落，領口別着一枚很小的金色胸針。祝青雲在舊書上見過類似的物件——這樣的東西多半是傳下來的，不是新買的。

對方的目光落在祝青雲臉上，不是打量，更像是在對一張照片。她在走過來之前應該猶豫過——看見祝青雲的那一刻停了半秒，才決定過來。

我是簡安安，她說，寵悅的創始人。上次聽朋友提起你，說清池最近在推朝顏的案子，你是跟項目的人，做得不錯。

祝青雲端着氣泡水的手沒有動。簡安安，她聽過這個名字很多次了——牌桌上、方嚴的沉默裏、張子然的轉述裏——但聽到它被聲音念出來，是第一次。簡安安本人比那些碎片拼出來的輪廓清晰得多，也輕得多，沒有前女友标簽該有的那種銳利邊緣。祝青雲注意到一件事：簡安安說的是聽朋友提起你，清池最近在推朝顏的案子，而不是你是方嚴的女朋友。她挑了一條跟方嚴無關的路徑走過來——她打聽過，卻繞開了方嚴的名字。她在關注他的生活，只是用了不讓他發現的方式。這個信息祝青雲沒有放在臉上，但她收下了。

朝顏是徐悅的，祝青雲說，我只是在學。

簡安安笑了一下。我知道徐悅是負責人。但我也知道，朝顏的盡調是你跑的，報告是你寫的，IC是你講的。在清池，第一年就能上IC講項目的分析師，沒有幾個。她端起酒杯喝了一口，這行裏誰真的做了多少事，圈子聞得到味道的。

語氣很平，像本來在找破綻，确認了破綻不存在，于是收起原來的結論，換了一副新的。

徐悅眼光好，這點我同意。簡安安說，但你跟的那個項目，在行業坐标軸上有自己的位置。

朝顏那家店我去過。她把酒杯換到另一只手，拇指在杯沿上轉了一圈，四家店，全部自有資金跑通，單店盈利模型成立，天使輪和A輪結構做得乾淨——你知道這在精品咖啡賽道上是什麽概念嗎？

祝青雲沒有接話。朝顏的數據她心裏當然清楚，但她想聽簡安安怎麽說。

Manner拿今日資本那輪8000萬人民幣的時候，也是從南陽路一家2平米的小店、靠自有資金跑了好幾年跑出來的。投完之後才開始規模擴張，一天開1.2家，估值一路沖到13億美金，最新一輪接近20億美金。她看了祝青雲一眼，但朝顏不一樣。陳晚是先驗證了不拿錢也能活，再來拿你的錢。這兩種創始人，在估值談判桌上的底氣完全不同。

你研究過咖啡？祝青雲問。

寵悅和朝顏不在同一個細分賽道，但我也在判斷什麽樣的消費品牌值得長線跟。簡安安說，家裏做紡織的，我從小看工廠報表長大，對什麽樣的成本結構能撐過五年這件事，算是有肌肉記憶。她語氣平靜，陳晚的成本結構我大致估過——租金占比應該在15%以內，人力成本不到20%，豆子供應鏈直采。大部分是公開信息拼出來的：開店地址、招聘網站的崗位數量和薪資區間、采訪裏她自己提過的供應商。這種結構，在精品咖啡裏算極輕的。

她這段話裏的數字，沒有一個是內部數據，全是公開信息拼出來的。但她說的時候帶着一種不需要再核對一遍的篤定，像這些數字已經在腦子裏放過一段時間了。祝青雲在心裏過了一遍自己的盡調報告——簡安安說的數字，誤差極小。

你是學德語的對吧？簡安安問。

嗯。

我學藝術史的，現在做消費品。她側頭示意了一下遠處的人群，大家都從自己的路繞過來，繞到同一個地方。

祝青雲注意到她說學藝術史的時候，語氣裏有很輕的停頓。你以前做策展的，祝青雲說，我聽人提過。

簡安安看了她一眼，那一眼比剛才任何一眼都多停留了半拍。

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